事件:前三季度净利润5727~6168万元,同比增长30%~40%,非经常损益1342万元。
前三季业绩高速增长,监测业务转型升级。
1)前三季度公司净利润同比增长30%~40%,扣非净利润同比增长28%~41%。相比于中报净利润71%的增长、扣非净利润109%的增长略有下滑。根据以往公司季节性的特点,第四季度通常占全年净利润的四成,是全年业绩的主要推手。
2)公司在做大做强原有环境监测设备业务的基础上,通过与国家监测网络战略相契合,将从单点设备销售向智慧环保网络构建转型升级。通过收购四川久环环境80%股权,公司拓展水质监测市场动作加速。
3)公司14年净利润7169万元,15年2月,增发收购科迪隆、广西先得各80%股权资产交割完成,正式并表。科迪隆、广西先得15年至16年盈利承诺达到4250、5256万元,是公司今年业绩的重要增量。
千亿VOCs治理市场首推标的。
1)行业序幕已揭开!此次先河环保与雄县签订的18亿VOCs治理投资框架性协议,意义重大,是VOCs治理第一个上亿级大合同,也是是迄今为止大气治理领域第一个PPP模式案例。
2)不考虑税收优惠/减排服务费的征收,保守估计雄县项目一年净利润达到1亿元以上。保定雄县是全国三大包装印刷基地之一,目前公司已经签订框架协议,这是国内首个VOCs第三方治理的十亿级订单。2017年第一期达到300~500家包装印刷厂治理规模,厂均回收溶剂量150吨/年,共6万吨,按单吨盈利2000元,净利润超过1亿元。
3)未来还会有补贴和排污费付费,盈利提升空间巨大。石油化工行业和包装印刷行业从2015年10月开始征收VOCs排污费。政府从企业收排污费,向治理企业支付第三方治理服务费,将覆盖部分建设/运营投资。未来环保部、河北省、京津冀协同专项资金项目,在VOCs治理层面上都会有补贴。
原标题：先河环保公司点评报告:监测业务转型升级,VOCs治理首推标的
