智光电气2015年财报分析：节能服务为企业找到新出路

“十二五”期间我国努力培育发展战略性新兴产业，大力推动节能环保技术研发，鼓励创新发展高效节能、先进环保、资源综合回收利用关键技术装备、产品和服务、落实节能减排目标责任考核，提升可持续发展能力。受益于节能环保市场发展迅猛大势，2015年我国工业节能服务领域整体市场发展良好，相关节能服务企业获益不菲。

近日，智光电气公布年度报告，2015实现营业收入13.07亿元，同比增长23.65%;利润总额1.55亿元，同比增长124.89%;归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长115.12%;经营活动产生的现金流量净额1.6亿元，同比增长197.43%。

翻看近五年的财报可发现，智光电气2012年营收与利润跌入低谷，总营收下降23.04%，净利润下滑286.48%，对于出现亏损原因，智光电气表示，一方面是由于主营产品高压变频器的主要应用行业普遍存在产能过剩，产业整合转型的情况，市场存在较多不确定性;另外公司新开拓节能服务业务还处在投资建设时期，尚未形成明显的收益。

亏损难题倒逼企业转型，并寻求新的出路，“十二五”期间正是节能服务发展的爆发期，智光电气在节能服务市场的发展如何?未来市场难点及挑战在哪?

节能服务为企业发展找到新出路

据了解，为实现可持续发展，契合国家大力发展节能服务业务的市场机遇，智光电气早在2010年就开始着力进军节能服务产业，通过2011年和2012年两年的发展，在节能服务业务上已经确立自己的市场定位、主营业务并逐步打造竞争力，至2012年签订的节能服务合同预期收益累计超过9亿元，但该类项目建设周期相对较长，投运后才分期确认收入，由于大部分项目在2012年处于投资建设期，尚未形成明显的营业收入和贡献。

直至2013年，智光电气首度在节能服务业务上获得高效收益，当年实现营业收入7,267.63万元，同比增长302.91%节能公司实现净利润2,002.19万元，同比增长218.29%。

2014年节能服务业务实现营业收入13,351.98万元，净利润3,710.33万元，分别较上年同期增长73.37%和85.35%，累计实现回款为13,655万元。已进入节能效益分享期的合同能源管理项目运营指标健康。

到2015年节能服务营业收入2.34亿元，同比增长75.39%;利润总额8,739.41万元，同比增长141.88%;净利润总额8,593.45万元，同比增长131.59%，前期已签订的多个合同能源管理项目完成建设进入节能效益分享期，营业收入和净利润实现快速增长。

智光电气在节能服务业务逐年增长，体现了我国工业节能服务的迫切及市场发展良好趋势。

节能服务发展现况及未来挑战

2015年，智光节能与南方电网共同发起设立南电能源综合利用股份有限公司，将覆盖南网五省开展分布式能源、余热利用、生物质发电等能源综合利用业务;与中清源环保节能有限公司合资设立山西智光清源节能科技有限公司，拓展热电厂余热利用和区域高效集中供暖项目;智光用电投资分别在肇庆市、汕头市、东莞市、江门市、南宁市以合资方设立区域用电服务公司，并成立广东电力销售有限公司，抓住广东省作为全国售电侧改革的试点省份，快速切入电力销售市场。报告期内，公司通过对外投资，聚集优势资源，带动公司外延性的扩展。

智光电气表示，目前公司全面整合电厂节能业务，并逐步发展电力行业多种节能技术和节能业务，加速电动给水泵系统改造应用推广，全年完成新增21台机组35套电动给水泵节能业务，市场占有率居国内第一;2016年2月公司中标山西漳泽电力股份有限公司关于“塔山发电公司2×600MW机组电动给水泵节能改造合同能源(节能服务)管理项目”，该项目的成功实施将使该技术在600MW级大型火电机组给水泵系统节能改造推广应用具有突破性意义;2015年新拓展热电厂余热利用和区域高效集中供暖项目，实施中的山西国锦煤电一期供热热网工程项目，通过采用高背压等技术，利用汽轮机乏汽余热回收解决城市冬季集中供暖。

对于2016年节能服务市场的发展，智光电气表示，将保持当前发展势头、盈利能力、发展速度及市场地位，净利润保持快速增长;发挥重点区域、重点行业技术和客户优势，打造区域市场竞争优势;发挥智光节能的优势和公司整体的资源，促进节能业务向综合能源高端服务模式转型升级发展。

节能服务发展前景广阔，而随着国家对节能服务的大力推动，智光电气综合节能服务业务主要通过EMC的方式实现，即利用自身技术和设备，为客户降低能耗，以实际节能数量分成来实现盈利。这种业务模式对资金需求量较大。一方面，大规模的节能设备投入需要大量的资金;另一方面，通常对节能服务产生效益款项的收取采取月度或者季度结算，也对资金形成较大的占用。

虽然节能服务正处于黄金发展时期，市场竞争更加趋于多元化，未来挑战将更大，目前市场上综合节能服务项目都是需要先期投入，且投入较大，智光电气综合节能服务业务合同规模迅速增长，导致向银行借款余额和资产负债率均在较高水平，增加了企业的偿债风险。此外，智光电气表示，目前公司综合节能服务业务仍然处于成长期，对资金需求较大，若未来公司不能及时获得业务发展所需要的资金，将会对公司成长性构成一定程度的不利影响，公司存在资金短缺的风险。

小结：

目前我国工业能源消耗总量占全社会总能耗的比重已70%，工业节能是能源消费革命的主战场。智光电气节能服务业务的发展映照着节能服务行业的发展，目前围绕着发电厂节能增效、工业电气节能增效和工业余热余压发电利用展开合同能源管理模式的节能服务正火热进行，但随着市场的发展EMC模式的弊端也在逐步显现，再加上国家大力推广PPP模式在节能环保产业的应用，PPP或将取代EMC，未来节能服务市场规范将进一步得到改善。

原标题：智光电气2015年财报分析：节能服务为企业找到新出路