随着中国并购市场逐渐升温，直接催生“上市公司+PE”模式并购基金的快速生长。近两年，上市公司频频成立或参与环保产业投资并购基金。全国工商联环境商会统计，2015年全年，30余家上市公司参与设立环保产业并购基金，总规模近400亿元。2016年这一热潮依旧未改，仅第一季度就已有12只环保产业并购基金发起设立，规模接近200亿元，共涉及15家上市公司。投资方向主要瞄准环保产业领域内的优质企业。
梳理这些参与并购基金的上市公司投资公告可以发现，90%以上的并购基金都是为单家或几家上市公司量身定制，且投资范围多与其自身的行业相关。在某种意义上可以助推环保产业整合、结构升级。不少上市公司明确称，与PE合作设立并购基金，可以“在加强公司外延扩张的同时合理降低公司投资整合可能存在的风险”。
从基金规模来看，有10只产业并购基金的规模超过10亿元，其中，江南水务、环能科技、*ST华赛等共同设立的禹泽环境产业基金规模达到50亿元；东江环保等发起设立的东江环保产业并购基金规模达30亿元。
根据以往的例子，设立并购基金后大多伴随着并购重组。例如，安徽盛运环保（集团）股份有限公司于今年1月，与德阳长盛基金成立长盛环保产业基金管理公司，拟设立各环保子基金，总规模不超过20亿人民币。随后，盛运环保通过增资的方式拟受让东宁盛运环保电力有限公司，作价1.34亿元人民币。
值得一提的是，环能科技（四川环能德美科技股份有限公司）涉足产业基金并非首例。2015年9月30日，首都水环境治理技术创新及产业发展（北京）基金成立，共同发起公司包括北排集团、碧水源、首创股份、环能科技、北控中科成、北京润信鼎泰资本管理有限公司、北京水务投资中心、中国通用机械工程有限公司、北京水务基金管理有限公司。基金一期规模为10亿人民币，优先投资于首都地区及津、冀的水环境治理相关领域。
2015年11月17日，环能科技发布公告，表示拟与控股股东环能投资、深圳环能睿泽环境产业基金管理有限公司共同出资设立环能睿泽（深圳）环境产业基金。
根据最新的消息，3月30日环能科技公告，拟作价2.145亿元收购四通环境65%股权。四通环境主要从事市政污水处理投资运营和污水处理工程总包服务。
分析人士指出，环保类上市公司参设并购基金是行业发展的需要。由上市公司参与发起，投资机构进行指导的合作模式，体现了产业资本和金融资本的互补性，有利于环保产业发展。对于不具备股权投资经验的上市公司而言，选择与专业投资机构合作设立并购基金，不失为一种明智选择。经过并购基金的辅助，在项目达到一定的盈利能力后再由上市公司进行收购，有利于降低风险。另外，还可以通过外部募资来解决一部分资金问题。
以下为2016年第一季度环保产业并购基金案例简介：
东江环保——合作设立总规模30亿元产业并购基金
东江环保3月23日公告称，公司与中信国安(深圳)基金管理有限公、深圳市汇海远方投资管理有限公司于2016年3月22日签订《东江环保产业并购基金框架协议》，合作设立东江环保产业并购基金，主要用于投资环保产业(包括但不限于水环境治理、固废治理、土壤环境生态修复、第三方环境服务)领域内的优质企业及资产。东江并购基金为契约型基金，由国安基金牵头设立，总规模30亿元人民币；其中东江并购基金第一期的规模为12亿元人民币。
永清环保——参与设立15亿环保新能源产业基金
3月14日，永清环保股份有限公司发布公告，公司拟与长沙思诚投资管理有限公司、深圳榛果投资管理企业（有限合伙）共同出资设立永清长银环保产业投资基金（有限合伙）。基金总规模暂定为15亿。其中，永清环保出资4.45亿元，深圳榛果投资管理企业（有限合伙）出资10.5亿元，长沙思诚投资管理有限公司出资0.05亿元，后续可根据需要进行基金续发。
主要方向为投资节能环保、新能源领域，寻找和培育节能环保及新能源领域的优质项目，或通过收购上述领域企业的股权，延伸公司环保领域的产业链等。
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环能科技、江南水务、*ST华赛等发起设立50亿环境产业基金
四川环能德美科技股份有限公司与江南水务、西藏禹泽投资管理有限公司、深圳华控赛格股份有限公司、内蒙古泰弘生态环境发展股份有限公司，于2016年3月7日签订《禹泽环境产业基金合作框架协议》，各方同意共同发起设立围绕环境产业项目投资运作的产业基金。基金总规模预计为人民币50亿元，首期规模为人民币15亿元。
投资范围包括深圳华控赛格股份有限公司中标的“海绵城市”、“黑臭水体”等环保部试点PPP项目公司股权；为LP上市公司并购提供过桥融资；参与环保行业相关上市公司定向增发或大股东减持的大宗交易；环保技术研发、高端设备制造及环境监测评估机构的股权投资及其他经全体合伙人一致同意的环保产业类项目。
山鹰纸业——参与发起设立5亿元产业并购基金
山鹰纸业2月5日公告，公司全资子公司山鹰投资管理有限公司与深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司，于2月4日签署了《关于发起设立产业并购基金之协议》，旨在促进本公司在新材料、节能环保、高端装备制造等战略领域的投资并购，推动公司的产业升级，提升公司的内在价值，以及为投资人在股权投资及收购兼并市场创造价值回报；山鹰资本与时代伯乐拟共同发起设立山鹰时代伯乐产业并购基金（暂定名），基金规模5亿元，山鹰资本及募集的投资人出资2亿元，占基金总规模的40%。
根据协议，山鹰时代伯乐产业并购基金规模5亿元，由山鹰资本、时代伯乐共同发起设立，作为普通合伙人，山鹰资本和时代伯乐各出资1%。有限合伙人中，山鹰资本及募集的投资人出资比例为39%；粤科基金出资比例约为20%；时代伯乐募集的投资人出资比例为59%-粤科基金份额比例。
云投生态——发起设立20亿环保产业并购基金
云投生态2月4日公告，拟出资500万元与上海银都实业（集团）有限公司设立云投保运股权投资基金管理公司，并拟出资1亿元与银都实业共同发起设立云南云投生态环保产业并购基金，总规模拟不超过20亿元人民币，其中第一期基金募集目标规模10亿元。基金计划存续期暂定为五年，投资领域包括生态环保行业、环境工程行业、生态文化旅游行业、能源管理服务等。
新界泵业——出资5000万参与珠海广发信德环保产业投资基金
1月28日公告，新界泵业发布关于参与珠海广发信德环保产业投资基金投资的公告。珠海广发信德环保产业投资基金总规模预计5亿元人民币。其中广发信德投资管理有限公司、中山公用环保产业投资有限公司、深圳前海广发信德中山公用并购基金管理有限公司作为基金发起投资人合计出资人民币1.55亿元。
基金主要投资于“环保新经济”领域内的高成长企业，包括但不限于环境治理、环境监测、清洁技术、新能源及新材料、智能技术及装备等领域，并通过并购或IPO等多种退出方式实现投资收益。
南方泵业——参与发起成立10亿环保科技并购基金
1月20日公告，为推动南方泵业向环保行业转型，配合公司新的资本运作战略，通过不断的收购兼并优质的环保项目，提高公司在环保设计、环保治理、环保评估等领域的实力，有效增强公司的市场竞争能力。近日公司与北京中核全联投资管理有限公司签署了《关于南方泵业股份有限公司同中核全联投资共同发起成立环保科技并购基金框架性协议》，达成了共同出资设立环保科技产业并购基金的初步意向，初期基金规模不超过10亿元，后续根据项目情况逐步扩大规模。
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富邦股份——设立湖北高投富邦生态环保产业并购基金
1月19日公告，公司2016年1月19日与湖北省高新技术产业投资有限公司签署《关于设立湖北高投富邦生态环保产业并购基金之合作框架协议》，就设立湖北高邦生态环保基金管理有限公司及湖北高投富邦生态环保产业投资基金（有限合伙）事宜达成一致。产业基金总规模5亿元。富邦股份认缴出资7,500万元；湖北高投认缴出资2,000万元；管理公司认缴出资500万元；后期根据项目实际情况共同募集社会资本4亿元。
投资标的：国内外生物、化工、农业、环保等领域内符合富邦股份产业发展战略的优质未上市科技企业。
东湖高新——出资1亿元参设环保产业基金
东湖高新1月19日晚间披露，公司拟出资1亿元与关联方湖北多福商贸有限责任公司、非关联方北京金州环保发展有限公司及渤海信托共同投资上海胥诚股权投资基金合伙企业(有限合伙)。基金公司总规模为10亿元，主要用于投资环保产业领域内的优质企业及投资上述产业的投资机构或投资基金。
格林美——联合设智慧环保云产业基金
格林美1月19日晚间发布公告称，公司拟与江苏广和慧云科技股份有限公司，并联合双方确认的第三方慧云环保（湖北）有限公司，共同设立“格林美智慧环保云产业基金”。
公告显示，格林美智慧环保云产业基金以有限合伙形式设立，基金规模不超过10亿元人民币，出资总额1.5亿元，其中，格林美认缴6000万元，慧云股份认缴4000万元，慧云环保认缴5000万元，其余资金以募集方式解决。
基金拟以互联网、大数据和环保产业为投资方向，拉动政府国资平台及金融资本，投资智慧环保分布云网络平台建设及采购用于政府的信息化与废物处理的解决方案，服务于各地的智慧信息化与废物处理服务市场。
盛运环保——参设环保产业并购基金
盛运环保1月14日晚间公告，安徽盛运环保（集团）股份有限公司与德阳长盛基金拟设立长盛环保产业基金管理公司，可以设立各环保子基金，各子基金发起设立后将以环保固废行业为投资方向，投资方式以股权投资为基础，对于涉及环保固废行业并购重组的投资，可采取股权+债权的组合投资方式。各子基金总规模原则上不超过20亿人民币。
华测检测——参设钛和常山产业投资基金
2016年1月4日公告，华测检测认证集团股份有限公司的全资子公司深圳华测投资管理有限公司拟与钛和(常山)资本管理有限公司合作设立钛和常山创业投资合伙企业（有限合伙）。
基金规模为25,000万元人民币。其中华测投资作为有限合伙人认缴出资人民币3,000万元人民币，钛和资本作为普通合伙人认缴出资4,000万元人民币，浙江华弘投资管理有限公司作为有限合伙人认缴出资10,000万元人民币，常山县产业投资引导基金有限公司作为有限合伙人认缴出资3,000万元人民币，苏州工业园区股份有限公司作为有限合伙人认缴出资2,000万元人民币，王则江作为有限合伙人认缴出资3,000万元人民币。
另外，政府投资基金的方式，在地方和中央财政实践中已应用得越来越广泛。财政部长楼继伟曾指出，采用政府引导基金方式吸引社会出资和引导投向，是财政治理理念和资金管理方式的深刻变革，也是实施供给侧结构性改革的重要举措。
“十三五”期间，政府将逐步减少传统财政补贴，利用现代化金融手段推动经济发展，政府主导型产业投资基金将成为政府扶持经济发展的“利器”。
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宁夏投5000万元设环保产业发展基金
宁夏自治区财政已确定今年投入5000万元环保专项资金，设立宁夏环保产业发展基金，推动各地采取PPP或者BOT等模式，建设环保基础设施，推动污染治理。目前正筹建基金管理机构、遴选基金支持项目，预计年底前正式开始运营。
2015年，宁夏环保部门就与发改、财政、金融等部门合作，设立了宁夏环境保护基金。同时，鼓励协调各地积极申报项目，在水污染防治领域，梳理申报了银川第七污水处理厂等4个近期建设项目，以及石嘴山入黄湿地恢复与重建等8个远期建设项目，列为拟采取PPP模式运行的项目。协调5市争取中央财政专项资金、发改委专项建设基金，推动各地采取PPP模式建设环境基础设施，在引进社会资本进入环保领域上取得突破性进展。
内蒙古设“环保母基金”初始规模40亿元
内蒙古自治区政府引导性资金和包商银行、内蒙古交通投资有限责任公司、中国建筑集团、双良节能上市公司4家企业，年初共同投资发起组成“环保母基金”。基金初始规模为40亿元，其中政府引导性资金10亿元。
内蒙古环保基金主要用于解决城镇污水处理厂建设、城镇生活垃圾无害化处理等政府职责范围内的公共环境问题，支持企业解决污染治理设施建设运行和污染物综合利用过程中资金投入不足的问题，推动环境治理技术的研发、应用和第三方治理服务市场的形成与发展。
按照规划，“十三五”期间，内蒙古“环保母基金”总规模将达200亿元，用于环保治理项目的基金投资可达千亿元以上。
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原标题：【独家】2016年第一季度 12只环保并购基金设立 助推产业整合升级
