公司已主动减少对污水处理、垃圾发电、固废等 ppp、bot、tot 类重资产项目的投资，会有选择性的承接一些支付能力较好或是有地方专项债保证支付的项目，以工程项目、轻资产运营项目为主。
根据中央预算补助资金政策、地方政府专项债政策、ppp相关政策、政策性开发性金融工程等政策文件，本项目可通过中央预算内资金、专项债资金、政策性开发性金融工具、ppp/特许经营等市场化模式等多种途径筹集项目资金
，此类收入主要为政策类资金，包含中央预算内资金、各类奖补资金、专项债资金等。...“基于矿山生态修复的农旅融合”可采用多种投融资模式，笔者认为主要模式有两种：ppp模式、组建投资运营公司模式。
在当前上半年财政支出偏慢的背景下，下半年财政余力充足，地方或可结合生态环保、农田水利等要素发行专项债，但也需在项目中添置部分收益性产业，如停车场、污水处理收入等。”...获得地方政府债或政策性金融支持。海绵城市作为公益性民生工程，可通过地方政府债转贷或政策性金融贷款及债券融资。
从数据上看，2020年的专项债，环境保护的占比是众多子项目里增幅最大的领域之一，证明政府依然比较重视。...图片来源：国盛证券研报《底部反转，聚焦高壁垒》除了专项债以外，还有一些政策是从收入端改善环保行业的盈利。
图6中国政府在污水治理领域发行专项债规模（亿元）数据来源：中国城乡建设统计年鉴图7历年全国城市/县城污水处理设施建设固投情况数据来源：中国城乡建设统计年鉴污水处理市场化服务需求突出，行业呈现资源整合与跨区域发展趋势
，强制开展资格预审，财承5%以上政府付费项目不让搞，10%以上全都不让搞，房地产项目不让搞，招商引资项目不让搞，土地出让金不让用，本级平台公司不让投……点评：“根正苗红”，编制数量有限的正规军，近几年专项债发行用力较猛
分析人士认为，与ppp、专项债等投融资方式相比，基础设施公募reits具有鲜明的特点。...同时，基础设施公募reits作为介于股债之间的投资品种，具有流动性好、收益稳健、安全性较强等特点，有利于丰富资本市场投资品种，拓宽社会资本投资渠道。
ppp专项债券并未以项目收益债形式发行，其偿债资金来源与其他企业债一般无二。因此，综合发行主体、偿债保障等方面，ppp项目专项债券与其他企业债区别不大。
若推动得好，有可能成为43号文后继ppp、专项债的新一轮大基建和西部大开发的主流融资模式和资金供给来源。...当前，各方也认识资本金对项目投融资落地的关键性，允许专项债作为资本金，但是毕竟是财政的资金，资金有限，流程复杂，这钱不好用。
和专项债这两大投融资工具的融合贯通，真正实现政府基础设施投资的物有所值。...第一部分系统梳理我国基础设施投融资主体从行政事业单位到市场化企业的演变过程；第二部分详细分析不同主体及其使用的投融资模式的市场化水平和风险分担规律，并相应提出不同模式适宜的项目范围；第三部分提出地方政府基础设施投融资改革的可行路径，并着重对专项债与
个项目已签约落地并进入执行阶段，总投资922亿元，强化专项债对污染防治和生态环境保护项目的保障，2018-2020年累计安排相关领域专项债资金超过500亿元，由各地按规定，结合实际自主决策支持符合发行条件的项目建设
调整债券资金用途：地方财政部门应当按程序报批解读及判断：专项债的发行2021年专项债申请开始该文件实质上说明2021年的提前审批专项债券发行工作将拉开序幕。...专项债的使用须每年披露项目收益水平2021年政府将更加重视对专项债资金使用效率的考核，要求对项目实际收益水平和预期收益进行披露，项目的收益水平或将影响项目后期专项债券的接续和使用。
根据万得提供的数据，2020 年以来发行的用于生态环保、污染治理、水务的地方政府专项债 134 只，合计规模 2,481 亿元，占新增专项债比重为 8.44%。...2020 年为污染防治攻坚战决胜年，各地方政府有足够的动力利用专项债额度倾斜，完成十三五考核目标，且 2020 年预计房地产类专项债下发额度将降低，非标准化项目收益专项债券中，环保类项目有望优先受益。
建议中央政府顺应市场形势和地方政府诉求，认真总结经验教训，尽快出台支持ppp发展的政策，恢复社会资本方和金融机构对ppp的信心，在可能的情况下推进专项债与ppp的整合工作，通过供给侧改革顺利度过疫情带来的困难期
（3）2019年估值处于底部，目前估值回升，有望底部反转：① 行业层面：“十三五”考核节点将至，环保专项债、污水资源化、垃圾分类、医废补短板、长江及黄河流域大保护等利好政策出台，环保空间增大；②估值层面...该阶段行业兴起ppp模式, 信用扩张过快，而大部分企业主营业务属于重资产、回报期长的投项目，导致行业整体杠杆率快速升高，财政能力较弱地区的ppp项目成为主要风险来源。
资金：中央预算+地方专项债+抗疫特别国债+专项企业债在配套政策上，《通知》提出一方面加大财政资金支持。坚持“资金跟着项目走”，设计多元化的财政性资金投入保障机制。
生态环保类专项债累计发行3738.31亿元，占比高达17.04%，其中近六成专项债投向水务项目，总计为2185.18亿元，其余四成几乎全部投向生态修复类项目。...“水务方面，环保专项债全年有望突破5000亿元，近六成生态环保类专项债投向水务项目，水务板块后期增长有保障。”晏溶称。一系列利好下，今年以来环保企业到手的重大单子不断。
在国家水务相关专项债、中央和地方财政预算等政策和资金支持背景下，预期污水处理基础设施投资将持续加大，污水处理能力预期将进一步提升，污水处理行业尚有较大增长空间，我国污水处理行业持续进入快速发展时期。...01 “野蛮人”跨界：萧瑟秋风今又是，换了人间央企“杀”入环保领域，尤其是环保水务领域早在2015年ppp浪潮席卷之时便已开始。
政策推动下，地方政府的积极性较高，专项债环保投向占比大幅提升。与此同时，行业的融资环境持续改善，5年、3年期债券发行票面利率自2019年开始持续下行。...垃圾、污水处理等多以bot、ppp等模式运营；bot需企业垫资投入、资产较重，政府给予的特许经营期约30年；ppp参与资金众多，投资规模大、回收期长。监测、环卫装备等以设备销售为主。
2017年，政府为推进完善污水处理行业的市场体系，发布《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施ppp模式的通知》;2020年1-2月，我国政府在污水治理领域发行的专项债规模为435.24亿元，约2019
（4）专项债情况政府在生态保护领域的投资力度正进一步加大。截至2020年4月17日，2020年全国共发行专项债券11382亿元，用于生态环保类（包括水务...经历了失落的2018和2019年，我们在2020年将重新持续定期追踪环保行业政策、订单（ppp项目库、招投标情况）、融资（专项债）以及业绩兑现情况，在环保基建大年把握环保项目投资及建设节奏。
从管理层角度来看，针对ppp项目，在资本金专项债、abs等工具的使用过程中提供政策倾斜是比较好的一个促进方式。...三是继续加强信息披露，依托全国ppp综合信息平台，对ppp项目信息进行全流程的公开披露、汇总统计和分析监测，及时给予民间资本充分的信息支持和分类指导，有序推动ppp项目落地。
相比于城投债，专项债的政策支持力度更大，责任划分更明确，项目审批更严格而和基建项目的另一主要推进形式ppp项目相比，专项债的融资成本更低，筹资速度更快，更能有效拉动基建投资。但专项债和ppp并不矛盾。
但专项债和 ppp 并不矛盾。专项债侧重建设而 ppp 项目侧重与社会资本的运营,将两者有机结合,能够发挥协同效应,对各类基建项目的顺利落地大有裨益。
